「e公司觀察」A股半導(dǎo)體企業(yè)為何成為赴港上市主力軍?
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:王一鳴2025-05-28 18:52

A股半導(dǎo)體企業(yè)密集宣布赴港上市或相關(guān)進(jìn)展。

5月24日,韋爾股份公告,擬發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市。5月21日,兆易創(chuàng)新同樣宣布擬赴港上市。同日,紫光股份披露在股東大會(huì)上,通過了發(fā)行H股并于香港聯(lián)交所主板上市方案的議案……

港交所行政總裁陳翊庭近期表示,目前已有逾40家A股公司宣布赴港上市或已遞交上市申請(qǐng),未來幾個(gè)月預(yù)計(jì)有更多A股公司來港上市。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者觀察,最近半年內(nèi),A股半導(dǎo)體公司正成為這波赴港主力軍,包括納芯微、紫光股份等約11家產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭陸續(xù)宣布了進(jìn)度不一的港股上市進(jìn)程。

探究這一現(xiàn)象的背后原因,首先,離不開行業(yè)火熱的基本面。據(jù)WSTS數(shù)據(jù),在AI等需求帶動(dòng)下,2024年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6268億美元,同比增長19%。同時(shí),業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年半導(dǎo)體市場(chǎng)或保持11%增速,人工智能、機(jī)器人、智能汽車等場(chǎng)景有望成為增量市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

對(duì)中國而言,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要組成部分。結(jié)合行業(yè)高投入、長周期的特性,特別是2025年年初,DeepSeek大模型的火熱更是點(diǎn)燃了市場(chǎng),加快了半導(dǎo)體企業(yè)爭(zhēng)相步入港股市場(chǎng)。

另一方面,港股市場(chǎng)半導(dǎo)體資產(chǎn)相對(duì)稀缺,但匯聚著全球資本,后者不僅能為半導(dǎo)體資產(chǎn)帶來估值空間,同時(shí)能提供長期穩(wěn)定的資金支持。

其次,不論采用Fabless還是IDM模式,在港搭建海外融資平臺(tái)并推行業(yè)務(wù)出海計(jì)劃,亦為A股半導(dǎo)體企業(yè)赴港的重要因素。例如,作為Fabless芯片設(shè)計(jì)公司,韋爾股份認(rèn)為,啟動(dòng)發(fā)行H股是根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營需要,旨在加快公司的國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)發(fā)展,增強(qiáng)公司的境外融資能力等。

杰華特采用虛擬IDM模式。據(jù)披露,公司本次H股募資計(jì)劃用于:創(chuàng)新預(yù)研團(tuán)隊(duì)、豐富產(chǎn)品組合、完善海外銷售網(wǎng)絡(luò)布局、戰(zhàn)略性投資與收購、補(bǔ)充營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途等。

最后,“A+H”上市熱度提升,還有著政策層面的持續(xù)支撐。今年4月,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布五項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施,其中第五項(xiàng)是支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。

5月份,香港證監(jiān)會(huì)與港交所聯(lián)合公告,宣布推出“科企專線”,以進(jìn)一步便利特專科技公司及生物科技公司申請(qǐng)上市等。

在此之前,2024年10月,香港證監(jiān)會(huì)與港交所宣布優(yōu)化新上市申請(qǐng)審批流程,符合條件的A股上市公司可以享受“一輪問詢+30天內(nèi)審批”的快速通道;同年8月,兩者亦聯(lián)合宣布,降低特??萍脊旧鲜惺兄甸T檻,包括將已商業(yè)化公司上市時(shí)的最低市值規(guī)定由60億元減至40億元等。

在業(yè)內(nèi)人士看來,隨著中國資本市場(chǎng)雙向開放進(jìn)程的不斷深化,以半導(dǎo)體為代表的A股上市公司赴港上市正成為加速發(fā)展的市場(chǎng)熱潮,未來這一趨勢(shì)有望延續(xù),這既為兩地資本市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展注入更多活力,也為A股上市公司的國際化發(fā)展開辟更廣闊的空間。

責(zé)任編輯: 康殷
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