關(guān)稅持續(xù)攪動金融市場。

受英偉達(dá)超預(yù)期業(yè)績以及“特朗普政府的關(guān)稅政策遭法院阻止”的消息推動，美股三大指數(shù)小幅走強(qiáng)，美股芯片股全線上漲，英偉達(dá)一度漲超6%。英偉達(dá)最新披露的業(yè)績報告超出市場預(yù)期，緩解了市場對AI需求放緩的擔(dān)憂。

與此同時，中國資產(chǎn)亦強(qiáng)勢爆發(fā)，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大漲超1.7%，三倍做多富時中國ETF、兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF一度大漲超3%。

在此之前，美國國際貿(mào)易法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普在4月2日“解放日”宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。對此，華爾街機(jī)構(gòu)解讀稱，雖然法院叫停了特朗普的部分關(guān)稅，但實際影響可能有限。巴克萊分析師表示，特朗普政府已迅速對該裁決提出上訴，這意味著該案件可能會先上訴至聯(lián)邦巡回上訴法院，然后再到最高法院。相關(guān)關(guān)稅政策和全球貿(mào)易格局依然面臨著較大的不確定性。

全線上漲

北京時間5月29日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)集體走強(qiáng)，截至23:00，道指漲0.17%，納指漲0.91%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.56%。

美股芯片股全線大漲，英偉達(dá)一度大漲超6%，總市值超越微軟，再度成為全球市值最高上市公司；美光科技、AMD、博通、意法半導(dǎo)體一度漲超2%。消息面上，英偉達(dá)最新披露的財報顯示，2026財年第一財季實現(xiàn)營收441億美元，同比增長69%，高于分析師預(yù)期的432.9億美元。另外，英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，AI計算市場將迎來指數(shù)級增長。

但據(jù)最新披露的10-Q文件，黃仁勛計劃出售至多600萬股英偉達(dá)股票。黃仁勛此次出售股票的總金額預(yù)計將遠(yuǎn)超上一次。以周三收盤價134.81美元計算，黃仁勛此次計劃出售的股票價值約為8.09億美元。

受此影響，英偉達(dá)股價漲幅一度收窄，現(xiàn)漲4.8%。

美股其他大型科技股全線上漲，特斯拉、亞馬遜漲超1%，微軟、蘋果、谷歌、Meta均小幅上漲。

中國資產(chǎn)亦集體走強(qiáng)，截至23:00，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲1.6%，三倍做多富時中國ETF、兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF均漲超2%。熱門中概股中，富途控股大漲超7%，京東、小鵬汽車、滿幫、理想汽車漲超3%，好未來、老虎證券、高途漲超2%，攜程、百濟(jì)神州、貝殼、唯品會、名創(chuàng)優(yōu)品等漲超1%。

當(dāng)?shù)貢r間5月28日，美國國際貿(mào)易法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法案》而宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。在裁決公布后不久，特朗普政府的律師已通知該法院他們將提起上訴。

這一裁決標(biāo)志著特朗普政府此前于4月2日宣布征收的10%基礎(chǔ)關(guān)稅和“對等關(guān)稅”措施，以及更早前對加拿大、墨西哥和中國無理加征的關(guān)稅或?qū)⒈唤型?。若接下來特朗普上訴失敗，他發(fā)動的這輪“貿(mào)易戰(zhàn)”可能將在10天內(nèi)戛然而止。

影響幾何？

由于特朗普政府已對美國國際貿(mào)易法院的裁決提出上訴，且白宮也可能尋求通過其他法律啟動替代性關(guān)稅，因此不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，相關(guān)關(guān)稅政策和全球貿(mào)易格局依然面臨著較為巨大的不確定性。

法國興業(yè)銀行外匯策略主管基特·朱克斯解讀稱：“不確定性本已處于高位，如今又上升了一個臺階。更多投資和消費決策將被推遲，而美國資產(chǎn)的外國持有者將比以往感到更加不安?！?/p>

高盛首席政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alec Phillips表示，美國國際貿(mào)易法院裁決試圖阻止特朗普的“解放日”關(guān)稅，但這可能僅是其貿(mào)易議程的暫時挫折，特朗普政府也可以通過其他稅收來抵消。

Alec Phillips進(jìn)一步表示，目前預(yù)計特朗普政府將尋求其他征稅途徑。替代方案包括動用232條款征稅，即類似此前基于國家安全為由對鋼鐵、鋁和汽車進(jìn)口征收的關(guān)稅，并將其擴(kuò)展至其他行業(yè)。特朗普還可以依據(jù)第122條款征收最高15%的全面關(guān)稅，為期150天；或者根據(jù)第301條款啟動調(diào)查，為長期高關(guān)稅鋪路——不過301調(diào)查的落地時間會更長。

巴克萊分析師表示，在美國國際貿(mào)易法院裁定撤銷所謂“對等關(guān)稅”后，美國公司可能會在未來兩個月內(nèi)提前大量進(jìn)口商品。特朗普政府已迅速對該裁決提出上訴，這意味著該案件可能會先上訴至聯(lián)邦巡回上訴法院，然后再到最高法院。

瑞穗證券東京首席策略師Shoki Omori表示，鑒于貿(mào)易談判已推進(jìn)至此，美國政府不會允許各國回到特朗普時代前的狀態(tài)。但好消息是法院已開始依法反擊(特朗普)行政令。

三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki認(rèn)為，這一裁決對特朗普政府來說無疑是一個打擊。然而，特朗普政府很可能會繼續(xù)在聯(lián)邦法院提起上訴和其他程序。因此，這一阻礙并不意味著關(guān)稅政策將完全停止。預(yù)計(美國與各國間的)關(guān)稅談判仍將繼續(xù)?？紤]到上訴等司法程序，預(yù)計美元不會持續(xù)上漲。

City Index高級市場分析師Matt Simpson表示，美國最高法院介入此案似乎已不可避免，因此今日的消息更像是減速帶而非最終結(jié)論。但就目前而言，投資者終于暫時可以從他們最討厭的經(jīng)濟(jì)不確定性中得到喘息了。

校對：高源???