6月9日晚，南京銀行發(fā)布公告稱，因公司發(fā)行的可轉債觸發(fā)《南京銀行股份有限公司公開發(fā)行A股可轉換公司債券募集說明書》（簡稱《募集說明書》）相關約定的有條件贖回條款，公司決定行使南銀轉債的提前贖回權，對贖回登記日登記在冊的南銀轉債按債券面值加當期應計利息的價格全部贖回。值得注意的是，目前南銀轉債報137.998元/張，若持有該轉債的投資者不及時操作，可能面臨接近30%的虧損。

銀行轉債一直是固收類產(chǎn)品的“中流砥柱”，然而，今年以來，隨著銀行可轉債數(shù)量持續(xù)減少，固收類基金和理財產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上可能面臨更加嚴峻的“資產(chǎn)荒”。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行可轉債陸續(xù)到期，優(yōu)質(zhì)轉債的稀缺性將持續(xù)，優(yōu)質(zhì)可轉債估值將保持高位。

南京銀行的公告顯示，公司股票自5月13日至6月9日的19個交易日中已有15個交易日的收盤價不低于南銀轉債當期轉股價格8.22元/股的130%（含130%），即10.69元/股。根據(jù)《募集說明書》的相關約定，已觸發(fā)南銀轉債的有條件贖回條款。

公司于6月9日召開第十屆董事會第十次會議審議通過《南京銀行股份有限公司關于提前贖回“南銀轉債”的議案》，決定行使南銀轉債的提前贖回權，對贖回登記日登記在冊的“南銀轉債”按債券面值加當期應計利息的價格全部贖回。

公司提醒投資者，投資者所持的南銀轉債除在規(guī)定時限內(nèi)通過二級市場繼續(xù)交易或按8.22元/股（若發(fā)生因除權、除息等引起公司轉股價格調(diào)整的情形，則按調(diào)整后的轉股價格）的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息被強制贖回。若被強制贖回，可能面臨較大投資損失。

截至6月9日收盤，南銀轉債報137.998元/張，以此計算，投資者若不及時操作，虧損預計接近30%。

南京銀行于2021年6月15日向社會公開發(fā)行200億元的可轉換公司債券，每張面值100元，按面值發(fā)行，期限6年。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，南銀轉債的未轉股余額為51.66億元，未轉股比例為25.83%。

據(jù)證券時報記者梳理，南銀轉債為今年第4只以強贖方式退出的銀行可轉債。成銀轉債、蘇行轉債分別在今年2月和3月因觸發(fā)提前贖回條款退出轉債市場，杭銀轉債也在今年5月發(fā)布提前贖回公告。

根據(jù)公告，杭銀轉債的贖回登記日為2025年7月4日，贖回價格為100.4932元/張，截至6月9日收盤，杭銀轉債報145.385元/張，以此計算，投資者若不及時進行轉股或賣出操作，將虧損超30%。

轉債的退出方式包括轉股退市、回售、贖回、到期兌付，而銀行轉債因為補充核心一級資本的需求，促轉股意愿強烈。業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，在融資受限的背景下，銀行發(fā)行轉債的目的除了低成本融資外，主要在于通過轉債轉股補充核心一級資本，提升資本充足率。因此銀行轉債發(fā)行人的促轉股意愿強烈，全額轉股對銀行轉債的退出具有重要意義。

優(yōu)質(zhì)轉債稀缺性凸顯

隨著多只銀行轉債退出，轉債市場中高評級優(yōu)質(zhì)轉債的規(guī)模不斷減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前存續(xù)的銀行轉債僅剩下10只，其中，杭銀轉債、南銀轉債已觸發(fā)提前贖回條款，浦發(fā)轉債也即將到期，銀行可轉債市場將面臨規(guī)模進一步縮水，呈現(xiàn)出“青黃不接”的局面。

據(jù)中信證券統(tǒng)計，隨著銀行股票價格不斷上漲，不少銀行轉債即將觸發(fā)強贖，今年可能有大約1000億元的銀行轉債完成轉股。疊加轉債審批和發(fā)行節(jié)奏依然較慢，市場整體規(guī)?？s量。而從配置需求看，低利率時代固收資金仍有加配轉債的趨勢，“固收+”資金需要重新尋找新的大盤底倉，轉債市場估值有望維持高位。

暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝向記者表示，市場對銀行轉債等大額高評級優(yōu)質(zhì)底倉券有一定配置需求，但目前該類轉債的供給持續(xù)低迷。對投資者來說，需要重新調(diào)整投資策略，尋找其他替代投資機會。相應的，由于供需失衡，優(yōu)質(zhì)轉債的 “稀缺性” 會逐漸突顯，在轉債市場逐漸萎縮的情況下，供給減少而需求相對穩(wěn)定會改變市場的供需關系，市場資金會推動市場對剩余轉債的估值提升，但估值的提升也會導致部分轉債價格脫離其內(nèi)在價值，增加投資風險。