穩(wěn)定幣第一個(gè)IPO來(lái)了。數(shù)字貨幣巨頭Circle預(yù)計(jì)于6月5日在美國(guó)紐約證券交易所（NYSE）上市，這將是穩(wěn)定幣領(lǐng)域的首個(gè)IPO。

Circle沖擊穩(wěn)定幣第一股

Circle成立于2013年，作為一家專注于法定貨幣轉(zhuǎn)賬服務(wù)的公司。Circle憑借其創(chuàng)新的產(chǎn)品Circle Pay，在支付領(lǐng)域迅速嶄露頭角，并被譽(yù)為“美國(guó)支付寶”。

Circle 另外一個(gè)身份是美元穩(wěn)定幣USD Coin （USDC）的發(fā)行人。據(jù)了解，USDC 是全球市值第二大穩(wěn)定幣，該穩(wěn)定幣與美元資產(chǎn)一對(duì)一掛鉤，包括美元現(xiàn)金和短期國(guó)債，流通量約為600億美元，約占穩(wěn)定幣總市值的26%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，Circle近年來(lái)表現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。招股書(shū)顯示，Circle在2022年、2023年和2024年的營(yíng)收分別為7.72億美元、14.5億美元和16.76億美元，呈現(xiàn)出逐年攀升的趨勢(shì)。但公司凈利潤(rùn)則有所波動(dòng)，2024年1.56億美元的凈利潤(rùn)，相比2023年2.68億美元下滑明顯。盡管在運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)方面有所波動(dòng)，但整體而言，Circle的盈利能力仍然保持在較高水平。

根據(jù)公司發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)，公司此次IPO擬發(fā)行2400萬(wàn)股，包括960萬(wàn)股新發(fā)行股票，以及1440萬(wàn)股老股東出讓的股份。承銷(xiāo)商有權(quán)額外發(fā)行360萬(wàn)股。本次IPO價(jià)格在24美元—26美元，預(yù)計(jì)募集資金6.24億美元。如果承銷(xiāo)商超額發(fā)行，最高募集資金將達(dá)到7.18億美元。股票代碼為“CRCL”。

此外，從招股書(shū)披露的信息看，該公司最大的股東包括眾多國(guó)際大型投資機(jī)構(gòu)，如Accel、Breyer Capital、General Catalyst、IDG Capital、Oak Investment Partners和FMR相關(guān)的實(shí)體。

Circle公司機(jī)構(gòu)股東（來(lái)源：公司招股書(shū)）

這是Circle第二次嘗試上市。2022年，公司曾嘗試以特殊目的收購(gòu)公司（SPAC） 方式上市，但最終上市失敗。

“如果你能接受我們所說(shuō)的貨幣，將其數(shù)字化并放在互聯(lián)網(wǎng)上，那么這將極大地改變我們使用貨幣的方式，并在全球范圍內(nèi)開(kāi)辟機(jī)會(huì)。這就是Circle背后的理念?！盋ircle聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO杰里米·阿萊爾（JEREMY ALLAIRE）表示。

如果Circle能夠成功上市，其有望進(jìn)一步拉近和頭部企業(yè)Tether的差距。

公開(kāi)資料顯示，Tether發(fā)行的美元穩(wěn)定幣USDT流通量在2024年突破1437億美元，占穩(wěn)定幣市場(chǎng)61.9%份額，Tether成為最大的穩(wěn)定幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。Tether儲(chǔ)備資產(chǎn)總額達(dá)1254.7億美元，主要為現(xiàn)金及等價(jià)物（美國(guó)國(guó)債），78.6億美元為比特幣，53.2億美元為黃金。其中，美國(guó)國(guó)債持有量1025億美元，超過(guò)德國(guó)、澳大利亞等國(guó)家，成為全球第七大買(mǎi)家。2024年Tether的全年凈利潤(rùn)130億美元，超過(guò)貝萊德（46.99億美元）、Visa（128億美元）等傳統(tǒng)金融巨頭。

多國(guó)和地區(qū)立法推進(jìn)穩(wěn)定幣

穩(wěn)定幣是一種通過(guò)錨定法定貨幣（如美元）、商品（如黃金）或其他資產(chǎn)以維持價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的加密貨幣。其核心價(jià)值在于解決傳統(tǒng)加密貨幣（如比特幣、以太坊）的高波動(dòng)性問(wèn)題，成為區(qū)塊鏈生態(tài)中的“價(jià)值錨”和“交易媒介”。以美元穩(wěn)定幣為例，其通過(guò)錨定美元，在區(qū)塊鏈上創(chuàng)造了“數(shù)字美元”，兼具加密貨幣的即時(shí)轉(zhuǎn)賬、全球流通特性與傳統(tǒng)貨幣的價(jià)格穩(wěn)定優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，作為去中心化金融（DeFi）、NFT交易和跨鏈互操作的核心工具，穩(wěn)定幣正在重構(gòu)全球支付與價(jià)值流通體系。

穩(wěn)定幣市值走勢(shì)和Circle市場(chǎng)比例

今年5 月 19 日，美國(guó)《GENIUS 法案》（全稱：《指導(dǎo)與建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案》）正式由參議院投票通過(guò)。5 月 21 日，香港《穩(wěn)定幣條例》于 2025 年立法會(huì)三讀通過(guò)，預(yù)計(jì)年內(nèi)生效。此前，這兩部法規(guī)幾乎同時(shí)落地，反映出全球主要金融中心對(duì)穩(wěn)定幣從 “野蠻生長(zhǎng)” 轉(zhuǎn)向 “合規(guī)治理” 的共識(shí)，既防范風(fēng)險(xiǎn)又爭(zhēng)奪未來(lái)金融話語(yǔ)權(quán)。

但穩(wěn)定幣發(fā)行公司的透明度一直飽受詬病。其中，2019 年紐約州總檢察官調(diào)查發(fā)現(xiàn)，Tether與 Bitfinex 存在資金混用。2021年2月，Tether及其關(guān)聯(lián)加密貨幣交易所Bitfinex與美國(guó)紐約州總檢察長(zhǎng)辦公室達(dá)成和解，同意支付1850萬(wàn)美元罰款，并承諾每季度向監(jiān)管機(jī)構(gòu)及公眾披露USDT儲(chǔ)備金構(gòu)成。

校對(duì)：楊舒欣