自去年下半年降息100個基點后，美聯(lián)儲持續(xù)多時將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%~4.5%。一直以來，美聯(lián)儲主席鮑威爾堅持“等待通脹確鑿回落”，但美國總統(tǒng)特朗普已失去耐心。

數(shù)據(jù)顯示，4月核心個人消費支出（PCE）指數(shù)同比僅漲2.1%，接近美聯(lián)儲目標，而一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速卻放緩至1.6%。歐元區(qū)、英國以及許多新興市場經(jīng)濟體央行都在加大寬松力度。特朗普政府全面且不穩(wěn)定的關(guān)稅政策也使美聯(lián)儲官員管控通脹壓力的任務(wù)變得更加復雜。

在此背景下，特朗普和鮑威爾的博弈隔三差五地上演。美東時間29日，兩人終于時隔多年再度閉門會晤。據(jù)白宮發(fā)言人萊維特透露，特朗普開場便拋出尖銳觀點：“保持高利率讓亞洲大國占了便宜。”鮑威爾全程未直接反駁，但援引美聯(lián)儲聲明重申立場，用“經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚未滿足降息條件”“需警惕通脹反彈風險”等表述應(yīng)對，甚至搬出《聯(lián)邦儲備法》中“物價穩(wěn)定與充分就業(yè)”的雙重使命條款。特朗普則多次打斷相關(guān)技術(shù)性討論，要求“用商人能聽懂的話解釋”。

就在特朗普與鮑威爾劍拔弩張的同日，另兩位美聯(lián)儲官員發(fā)聲，捍衛(wèi)美聯(lián)儲貨幣政策合理性，并強調(diào)維持美聯(lián)儲獨立性的重要性。

捍衛(wèi)美聯(lián)儲政策

美東時間29日，舊金山聯(lián)儲主席戴利（Mary Daly）在加州奧克蘭發(fā)表講話時稱，美聯(lián)儲貨幣政策處于“良好的位置”，預計美國的通脹今年不一定能達到美聯(lián)儲2%的目標，但通脹降溫情況正取得進展。隨著美國勞動力市場放緩，通脹將繼續(xù)下降，且仍將保持穩(wěn)定。

“企業(yè)仍在觀望，他們在觀望的同時，我們也在觀望?！彼Q，“隨著時間的推移，美國經(jīng)濟情況可能會逐漸明朗。我們有足夠的機會及時作出決定。”具體而言，她稱，美聯(lián)儲的政策制定者們?nèi)杂锌赡芟?月點陣圖暗示的那樣，在今年降息兩次，但目前利率應(yīng)保持穩(wěn)定，以確保通脹率能夠達到美聯(lián)儲2%的目標?！爸灰浡矢哂谀繕?，且通脹率能以多快的速度回落到2%還存在一些不確定性，那么通脹率就會成為我們關(guān)注的焦點，因為勞動力市場的狀況很穩(wěn)健。我們需要適度限制性的政策，以繼續(xù)實現(xiàn)物價穩(wěn)定。”他稱。

無獨有偶。達拉斯聯(lián)儲主席洛根（Lorie Logan）29日也在得克薩斯州的一場活動上放“鷹”，稱美聯(lián)儲可能需要在相當長一段時間內(nèi)保持短期利率不變。“美國經(jīng)濟究竟會對特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅和其他政策變化作出何種反應(yīng)，美聯(lián)儲可能需要一段時間以后才能慢慢看清，隨后才能知道應(yīng)該如何調(diào)整利率。我們需要等待數(shù)據(jù)顯示特朗普的貿(mào)易、稅收和監(jiān)管政策是推高了通脹，還是壓低了就業(yè)?！彼Q，“目前，就業(yè)市場保持強勁，通脹趨向逐漸回到目標水準，且（美聯(lián)儲）目標面臨的風險大致平衡，我認為貨幣政策處于良好狀態(tài)，可能需要相當長的一段時間才能知道風險平衡是否在向一個方向轉(zhuǎn)移?！?但她同時補充稱，目前經(jīng)濟前景難以預測，“如果通脹上升預期根深蒂固，通脹壓力可能會持續(xù)存在，且扭轉(zhuǎn)通脹的代價將非常高?！辈徽撊绾?，她重申，如果平衡發(fā)生變化，“我們將做好充分準備作出回應(yīng)?！?/p>

戴利和洛根的觀點基本是美聯(lián)儲內(nèi)部目前的共識，即目前判斷特朗普激進的關(guān)稅政策會否暫時或更持久地推高通脹，或者關(guān)稅會否減少一些依賴進口的行業(yè)的就業(yè)，還為時過早。期貨市場目前押注美聯(lián)儲9月降息概率超80%，6月和7月將繼續(xù)按兵不動。

強調(diào)美聯(lián)儲獨立性

此外，上述兩名美聯(lián)儲官員均正面“硬剛”特朗普，重申了美聯(lián)儲獨立性的重要性。

當被問及特朗普向美聯(lián)儲施壓降息時，戴利表示，這不是美國政府第一次要求美聯(lián)儲按照總統(tǒng)喜歡的方式行事了。他稱，應(yīng)對這個問題只是“工作的一部分”，美聯(lián)儲仍將采取正確的行動，實現(xiàn)國會授權(quán)的價格穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標。

洛根也表示，自特朗普上任以來，就不斷向鮑威爾施壓，要求其降低利率，且頻頻暗示要解雇鮑威爾。對此，“研究表明，當央行不受短期政治因素影響時，它們在控制通脹方面會表現(xiàn)更佳。這種規(guī)律在全球各地以及歷史上都很顯著?！彼f道。