5月27日，首批16只新型浮動費率基金發(fā)行。新型浮動費率基金從申報到發(fā)行迅速推進(jìn)，充分體現(xiàn)了監(jiān)管部門對落實公募基金改革方案、加快推出投資者可感可及改革措施、努力構(gòu)建基金公司收入報酬與投資者利益回報綁定機(jī)制的高度重視。

新型浮動費率基金將基金業(yè)績相對于業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益作為判定費率浮動的核心，符合持有期條件的情況下，劃分了三檔費率，這樣的安排既有助于探索基金管理人與持有人利益共擔(dān)機(jī)制，激勵基金管理人充分發(fā)揮主動管理能力，也有望更好地提升投資者的投資體驗。

首批26只新模式浮動費率基金落地。

這批新版本的浮動費率基金開啟同臺競爭模式。

要賣產(chǎn)品，最好用的就是基金經(jīng)理的標(biāo)簽。對此，不少基金公司表示，將派出旗下長期業(yè)績表現(xiàn)較好的基金經(jīng)理來管理浮動費率產(chǎn)品，全力做好產(chǎn)品業(yè)績，切實為投資者創(chuàng)造回報。

而從他們派出基金經(jīng)理的風(fēng)格和業(yè)績，或可以看出各家對浮動費率產(chǎn)品的定位和預(yù)期。

來盤點一下，26只浮動費率基金，誰是你喜歡的基金經(jīng)理？

業(yè)績?yōu)橥?/strong>

26只浮動費率基金同臺競技，最大賣點是基金經(jīng)理。

不過，這次浮動費率基金產(chǎn)品，除了招商基金的朱紅裕、東方紅資管的周云、景順長城的農(nóng)冰立、博時的田俊維等人，不少基金經(jīng)理的名氣不算很響。比如華商基金的張明昕，此前在申萬宏源證券和英大資產(chǎn)做投資，今年才轉(zhuǎn)入公募行業(yè)。

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn)，大部分基金公司都派出了過往長期業(yè)績較好的基金經(jīng)理。

特別是部分基金公司派出了當(dāng)家選手。

比如華夏基金派出了王君正，他曾和鄢耀一起管理工銀金融地產(chǎn)混合，并在2014年時奪得了當(dāng)年的公募冠軍，長期業(yè)績穩(wěn)定。他去年9月離開工銀瑞信基金，加盟華夏基金。

東方紅資管派出了周云，在所有基金經(jīng)理中有最長投資經(jīng)理年限——12年，東方紅最強(qiáng)權(quán)益選手，也是全市場最出色的均衡穩(wěn)健型基金經(jīng)理之一。

博時基金派出了最穩(wěn)的權(quán)益選手田俊維，有近10年的投資經(jīng)理經(jīng)驗。

招商基金派出了大佬朱紅裕，他基金經(jīng)理從業(yè)資歷已超11年，曾擔(dān)任紅杉資本中國基金副總裁，弘尚資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人、合伙人、首席投資官、投資經(jīng)理，招銀理財權(quán)益投資部總經(jīng)理、投資經(jīng)理。于2021年5月加入招商基金，2022年4月出任招商核心競爭力混合的基金經(jīng)理。這只基金是招商特意為了他而發(fā)行的，自2022年4月13日成立以來，截至2025年一季度末，增長率47.73%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.08%，超額收益45.65%。

景順長城派出農(nóng)冰立，也是去年以來最火的選手之一，在26只浮動費率產(chǎn)品的基金經(jīng)理中，他的任職年化回報最高，接近18%。

銀華基金的王曉川，重倉AI，是2024年普通股票型基金冠軍。

基金經(jīng)理是“業(yè)績?yōu)橥酢薄?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從基金經(jīng)理任職的年化平均回報來看，有15位基金經(jīng)理超過8%，特別是其中9位，業(yè)績在10%以上，包括農(nóng)冰立17.63%、王明旭13.45%、孫彬13.32%、王君正13.12%、束金偉12.9%、劉健維12.32%、李錦文11.97%、周云11.54%、吳清宇10.13%。

此外，緊隨其后的是王曉川9.99%、欒超9.83%、袁航9.36%、何杰9.12%、袁瑋8.06%、杜聰8.04%。

基金經(jīng)理的特色

首批26只新模式浮動費率基金，一大特色是管理費與業(yè)績基準(zhǔn)掛鉤，并首次實現(xiàn)“單客戶、單份額”的差異化費率。

從基金經(jīng)理特色來看，根據(jù)格上基金的分類，26只浮動費率產(chǎn)品可以分為價值型、成長型、行業(yè)主題型等。

一派是價值型基金，重視估值和穩(wěn)定性，包括東方紅資管的周云、廣發(fā)基金的王明旭、招商基金的朱紅裕、鵬華基金的袁航、中歐基金的沈悅等。

另一派是成長型基金，重視高增長和高彈性，包括易方達(dá)基金的劉健維、匯添富基金的卞正、大成基金的杜聰、萬家基金的束金偉、銀華基金的王曉川、平安基金的何杰、宏利基金的孟杰、交銀基金的黃鼎、嘉實基金的李濤、大成基金的杜聰?shù)取?/p>

還有一派是行業(yè)主題型基金，聚焦特定賽道，包括華安基金欒超、景順長城農(nóng)冰立、興證全球陳聰?shù)取?/p>

也有業(yè)內(nèi)人士從基金經(jīng)理投資風(fēng)格與基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的角度做了分類。

具體來看，此次浮動費率基金最多見的是基本盤選手，他們對照著基準(zhǔn)做超額收益的，非常適合浮動費率基金。

典型如華夏基金王君正、富國基金孫彬、廣發(fā)基金王明旭、工銀瑞信的郭雪松、天弘基金的賈騰等。

比如，華夏基金王君正管理過的工銀瑞信金融地產(chǎn)混合，重倉金融地產(chǎn)、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)。他曾表示，“只有在他重點研究的幾個行業(yè)，才會實施比較大幅度的偏離。其他行業(yè)都盡力堅持貼近基準(zhǔn)的行業(yè)配置?！?/p>

富國基金孫彬則以主動的方式做指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品；而廣發(fā)基金王明旭、天弘基金的賈騰，以均衡著稱，他們的超額收益較穩(wěn)定；工銀瑞信的郭雪松，本來就是做高波“固收+”。

第二大派別，成長股選手。在基金經(jīng)理薪酬和業(yè)績基準(zhǔn)掛鉤之后，仍有一部分基金經(jīng)理并不希望配置和基準(zhǔn)行業(yè)比例一致，他們追求超額，要創(chuàng)造Alpha，所以以增強(qiáng)思路來配置彈性更大的成長股。

比如景順長城基金農(nóng)冰立，他把泡泡瑪特買成第一大重倉；銀華基金王曉川投資AI，是2024年普通股票型基金冠軍；嘉實基金李濤、大成基金杜聰、易方達(dá)劉健維等，以TMT為底色做科技股投資。

不過，此次各家浮動費率產(chǎn)品也有一些獨特的地方。比如，在首批26只浮動費率產(chǎn)品中，中歐大盤智選混合發(fā)起式是唯一的發(fā)起式基金；南方基金是唯一雙基金經(jīng)理設(shè)置；東方紅資管表示要公司自購，同時基金經(jīng)理和員工自購；交銀施羅德基金表示有經(jīng)驗，該公司曾參與2023年浮動費率產(chǎn)品試點，楊金金管理的交銀瑞元三年定期開放混合，2023/10/27至2025/03/31任職回報為13.82%，是表現(xiàn)最好的產(chǎn)品之一。

如何選擇基金經(jīng)理？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從基金經(jīng)理及產(chǎn)品角度來看，均衡型基金經(jīng)理更加適合浮動費率，而成長風(fēng)格基金經(jīng)理需要做好負(fù)債端管理，即想辦法讓投資者逆向投資，在市場低迷的時候勸投資人做定投，在市場大漲后勸投資人止盈。

而從投資者角度來看，格上基金研究員托合江認(rèn)為，在具體投資時，首先需要明確自身投資目標(biāo)和風(fēng)險偏好，選擇與目標(biāo)和風(fēng)險偏好匹配的基金類型。注重價值的相對穩(wěn)健類投資者可以選擇價值型，注重高增長能夠承擔(dān)高波動的投資者可以選擇成長型或行業(yè)主題型。同時，需要從資產(chǎn)配置角度分配投資比例，具體產(chǎn)品篩選上注重持續(xù)的超額收益能力。此外，在投后繼續(xù)跟蹤，產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)不達(dá)預(yù)期需要及時調(diào)整。

“選基金經(jīng)理的話，要綜合考慮三點：一是看他的長期業(yè)績表現(xiàn)；二是看他的季報，他重倉股是不是好公司；三是看他投資風(fēng)格是否穩(wěn)定，是否頻繁切換?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍建議。

有投資者表示，之前買過的基金經(jīng)理，現(xiàn)在出了浮動費率產(chǎn)品，未來會將自己持有的基金換到浮動費率基金中。這也是一種不錯的投資思路。