今日，商品市場中農(nóng)產(chǎn)品板塊走勢偏強(qiáng)，豆粕漲幅居前。

消息面上，最新數(shù)據(jù)顯示，截至今日，2024/2025年度歐盟豆粕進(jìn)口總量同比增長25%。巴西仍然是歐盟的頭號豆粕供應(yīng)國，但其市場份額從去年的60.7%降至50.5%；阿根廷為歐盟進(jìn)口豆粕的第二大供應(yīng)國，其市場份額從去年的20.6%大幅提高至35.6%。

格林大華期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品負(fù)責(zé)人劉錦表示，雙粕期貨走勢強(qiáng)勁，主要原因是近期阿根廷大豆在收割階段遭遇大暴雨。受此影響，巴西進(jìn)口大豆貼水走強(qiáng)，推動巴西進(jìn)口大豆成本小幅回升。此外，國內(nèi)華東地區(qū)進(jìn)口大豆檢驗再度收緊，油廠面臨缺豆風(fēng)險。市場認(rèn)為買入時機(jī)到來，雙粕現(xiàn)貨成交量有所回升。

“就豆粕市場來看，自今年4月份以來，美豆價格和豆粕期貨價格走勢出現(xiàn)背離，主要原因是美國大幅提高關(guān)稅?！毙潞谪涋r(nóng)產(chǎn)品研發(fā)總監(jiān)劉英杰表示，目前，中美貿(mào)易摩擦有所緩和，豆粕期貨遠(yuǎn)期升水逐漸被擠出，市場交易邏輯重新回歸基本面，阿根廷天氣成為影響盤面的主要因素之一。當(dāng)前，美豆及豆粕期貨的反彈行情可能持續(xù)，投資者需持續(xù)關(guān)注阿根廷產(chǎn)量。

國海良時期貨投資咨詢部總經(jīng)理孫嘯表示，當(dāng)前，海外油菜籽基本面整體偏強(qiáng)。加拿大油菜籽商業(yè)庫存持續(xù)處于季節(jié)性去化狀態(tài)，庫存水平已降至歷史同期低位；歐洲油菜籽周度進(jìn)口量持續(xù)維持高位；澳大利亞3月油菜籽出口量更是觸及歷史同期高位。

孫嘯進(jìn)一步解釋說，由于全球油菜籽在9月份之前以消化舊作庫存為主，在強(qiáng)現(xiàn)實因素影響下，進(jìn)口油菜籽價格將保持堅挺。此外，鑒于油菜籽買船榨利欠佳，疊加加拿大菜粕進(jìn)口的不確定性較高，國內(nèi)菜粕供應(yīng)最寬松的階段已逐步過去。目前菜粕性價比偏低，一定程度上緩解了國內(nèi)的供應(yīng)壓力。

談及雙粕期貨反彈的持續(xù)性，劉錦認(rèn)為，本輪雙粕期貨的反彈空間有限，短期反彈無法扭轉(zhuǎn)其長期下跌的趨勢。根據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，二季度國內(nèi)大豆到港量約2300萬噸，目前國內(nèi)港口大豆庫存已升至667萬噸，油廠開機(jī)率有望達(dá)到60%，后續(xù)豆粕供應(yīng)較為充足。菜粕方面，國內(nèi)新菜籽已經(jīng)上市，青餅上市會對市場造成一定沖擊，加之豆粕與菜粕基差約400元/噸，難以支撐菜粕期貨價格大幅上漲。

展望后市，劉英杰表示，接下來，美國天氣題材可能成為市場關(guān)注焦點，國外氣候模型顯示美國將迎來炎熱夏季。無論中美貿(mào)易談判進(jìn)展如何，豆粕期貨遠(yuǎn)月合約的下跌空間都會受到限制。

“7月美國中部大豆產(chǎn)區(qū)的降雨量對大豆生長發(fā)育以及產(chǎn)量有重要影響，值得投資者密切關(guān)注?！睂O嘯稱。

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