5月20日晚間，兆易創(chuàng)新（603986.SH）公告表示，擬發(fā)行境外上市外資股（以下簡稱H股）股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

同日，紫光股份（000938.SZ）舉辦2024年度股東大會，審議通過了關于公司發(fā)行H股股票并于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市方案的議案。

近半年間，江波龍（301308.SZ）、天岳先進（688234.SH）、納芯微（688052.SH）、杰華特（688141.SH）等9家A股半導體上市公司已先后披露赴港上市計劃。

目前，和輝光電（688538.SH）、廣和通（300638.SZ）、峰岹科技（688279.SH）、納芯微均已遞表港交所，江波龍、天岳先進關于發(fā)行境外上市股份（H股）備案申請材料均獲中國證監(jiān)會接收。

從資產負債表看，截至2024年年底，8家擬赴港半導體企業(yè)的貨幣資金均在10億元以上，并不“缺錢”。但芯片行業(yè)的高投入、長周期特性，依然決定了融資是其發(fā)展的核心驅動力。

赴港再融資

對于半導體企業(yè)而言，不論IPO還是再融資，港股市場都是重要的融資路徑。

2024年10月，香港證監(jiān)會與香港聯(lián)交所聯(lián)合宣布，對預計市值至少達到100億港元的符合條件的A股公司赴港上市提供快速審批流程。

中信證券研究指出，港股再融資機制也對A股公司具有相當大的吸引力。比如，H股上市公司在上市6個月鎖定期結束后即可通過“閃電配售”快速融資，并且支持“先舊后新”操作。

值得一提的是，江波龍在籌劃赴港上市前，曾謀劃發(fā)行可轉債融資。

2023年8月，江波龍發(fā)布了擬向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券的預案，計劃募資不超過30億元。然而，在籌備16個月后，該公司于2024年12月宣布終止該可轉債發(fā)行計劃，同時轉向籌劃赴港上市。

“綜合考慮外部環(huán)境變化、公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等因素，經審慎分析并與中介機構充分溝通論證后，公司決定終止本次可轉債發(fā)行事項?！苯埥忉尩?。

此外，港股市場匯聚了全球資本，投資者類型涵蓋國際機構、主權基金、對沖基金及個人投資者等。

這也吸引了不少A股半導體公司。如峰岹科技表示，該公司赴港上市是在全球化經濟背景下，為進一步提升公司的全球品牌知名度及競爭力，鞏固行業(yè)地位，同時更好地利用國際資本市場，優(yōu)化資本結構和股東組成，多元化融資渠道，助力公司可持續(xù)發(fā)展及管理。

加碼研發(fā)、擴產

從近半年來籌劃赴港上市的A股半導體企業(yè)看，F(xiàn)abless（無晶圓廠）模式占據(jù)大多數(shù)。

除和輝光電、杰華特、天岳先進外，兆易創(chuàng)新、納芯微、廣和通等均為Fabless企業(yè)。這些企業(yè)赴港上市主要用于研發(fā)，以及擴展海外銷售網絡。

如兆易創(chuàng)新在第五屆董事會第三次會議決議公告中透露，該公司此次發(fā)行H股股票所得的募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于增強公司研發(fā)能力并持續(xù)迭代產品和技術創(chuàng)新、戰(zhàn)略及產業(yè)等相關投資與并購、全球營銷與業(yè)務網絡建設及其他事項。

不止兆易創(chuàng)新，納芯微也在赴港募資目的中提到了收購。該公司計劃將募集資金主要用于提升底層技術能力及工藝平臺；豐富產品組合，重點擴大汽車電子應用中的產品；擴展海外銷售網絡及于海外市場推廣產品；戰(zhàn)略投資及收購；營運資金及一般企業(yè)用途。

致同咨詢TMT半導體行業(yè)領導合伙人、交易支持服務聯(lián)席主管合伙人劉波告訴21世紀經濟報道記者，在全球化背景下，通過并購海外優(yōu)質資產來獲取先進技術和管理經驗，是國產半導體企業(yè)實現(xiàn)跨越發(fā)展的重要路徑選擇之一。

與Fabless相對的是，杰華特采用虛擬IDM（垂直整合制造）模式，和輝光電、天岳先進采用IDM模式。這些企業(yè)赴港上市主要用于擴大產能，以及擴展海外銷售網絡。

如和輝光電提及，赴港上市是為了加快國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務布局、增強境外融資能力、提升高端AMOLED面板產品的產能比例。

天岳先進也在最新的業(yè)績說明會上表示，赴港上市是進入國際化資本市場的戰(zhàn)略布局，但主要的目的是擴大產能——赴港上市所得款項將用于擴張8英寸及更大尺寸碳化硅襯底產能，包括國內產能擴張、海外生產基地建設。