當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，一年一度的巴菲特股東大會(huì)在美國(guó)奧馬哈舉行。94歲高齡的巴菲特再次全程參與，回答股東提問(wèn)。

九方智投控股（09636.HK）旗下品牌九方智投，作為第一財(cái)經(jīng)2025巴菲特股東大會(huì)直播的獨(dú)家冠名商，帶投資者直擊奧馬哈現(xiàn)場(chǎng)，解碼股神的投資哲學(xué)，并梳理出巴菲特股東大會(huì)十大“干貨”。

美國(guó)應(yīng)與其他國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易

巴菲特在股東大會(huì)上對(duì)上萬(wàn)名股東表示，美國(guó)不應(yīng)像總統(tǒng)特朗普那樣“將貿(mào)易當(dāng)作武器”，通過(guò)加征關(guān)稅激怒全球。他指出，這種做法已經(jīng)擾亂了全球市場(chǎng)?！霸谖铱磥?lái)，這是一個(gè)重大錯(cuò)誤?！卑头铺乇硎荆爱?dāng)你讓75億人對(duì)你不滿，而你那3億人卻在炫耀自己的成就，這并不是明智之舉?！薄拔覀儜?yīng)該與世界其他國(guó)家開(kāi)展貿(mào)易——我們做我們最擅長(zhǎng)的事，他們做他們最擅長(zhǎng)的事。”巴菲特說(shuō)道。

好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)

巴菲特在股東大會(huì)上表示，伯克希爾現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)。不正確或不正當(dāng)?shù)耐顿Y，反而會(huì)損害投資人的利益。巴菲特表示，他一直在尋找投資機(jī)會(huì)，并希望減少手頭現(xiàn)金——可能降至500億美元。之所以賺了很多錢(qián)，是因?yàn)閺奈慈珎}(cāng)投資。

證券市場(chǎng)跟房地產(chǎn)比較還是有更多的機(jī)會(huì)

巴菲特表示，我覺(jué)得房地產(chǎn)是比股票還要更艱苦的。選擇股票，每一秒鐘都有許多機(jī)會(huì)，在美國(guó)你可以找到不同的股票，而且有更多的機(jī)會(huì)呈現(xiàn)在這些股票本身，我想證券市場(chǎng)跟房地產(chǎn)比較還是有更多的機(jī)會(huì)。

不會(huì)將所有的投資都圍繞AI展開(kāi)

如今，AI席卷全球，方興未艾。巴菲特在股東大會(huì)上表示，不會(huì)將所有的投資都圍繞AI展開(kāi)。

巴菲特表示，不進(jìn)行投資就能賺錢(qián)，總是要比投入重金賺大錢(qián)更好。以可口可樂(lè)為例，下游的灌瓶廠需要大量的資本，但對(duì)于賣糖漿的可口可樂(lè)公司而言，并不需要太多的資本。

觀察“美股科技七姐妹”未來(lái)資本密集程度的提升將會(huì)非常有趣?！懊绹?guó)有很多人通過(guò)關(guān)注別人如何投資而變得非常富有?！?/p>

美股過(guò)去幾十天的下跌根本不算什么

受貿(mào)易緊張局勢(shì)持續(xù)打壓市場(chǎng)人氣、經(jīng)濟(jì)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期下調(diào)及投資者拋售高估值科技股等因素影響，今年一季度美國(guó)股市創(chuàng)下兩年多來(lái)最差季度表現(xiàn)。對(duì)此，巴菲特表示，自從收購(gòu)伯克希爾后，公司股價(jià)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)3次短時(shí)間內(nèi)50%以上的大跌，而且公司當(dāng)時(shí)的基本面沒(méi)有問(wèn)題。與歷史上的大崩盤(pán)相比，過(guò)去幾十天的下跌根本不算什么。

關(guān)鍵時(shí)刻要靠理性判斷，而不是被情緒牽引

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，巴菲特表示，即使伯克希爾股價(jià)暴跌，他也會(huì)視作“非常好的機(jī)會(huì)”?！坝行﹦e人會(huì)怕的東西我不怕，尤其是在金融行業(yè)?！彼麖?qiáng)調(diào)，關(guān)鍵時(shí)刻要靠理性判斷，而不是被情緒牽引?！笆紫?，世界上總會(huì)發(fā)生一些出乎意料的事情，股票市場(chǎng)也會(huì)隨之受到影響。如果你是那種在形勢(shì)向好時(shí)興奮不已，形勢(shì)不好時(shí)又驚恐萬(wàn)分的人，那么股票市場(chǎng)對(duì)你來(lái)說(shuō)就是一個(gè)糟糕的涉足之地?！卑头铺卣f(shuō)。

每天依舊熱愛(ài)走進(jìn)辦公室

巴菲特坦承，自己每天依舊熱愛(ài)走進(jìn)辦公室?！拔也⒉皇且慌_(tái)機(jī)器，但做生意這件事本身就讓我感到快樂(lè)。”他強(qiáng)調(diào)，這種熱情遠(yuǎn)比金錢(qián)重要。

面對(duì)年輕投資者提問(wèn)，巴菲特建議職業(yè)初期別太計(jì)較起薪，更重要的是選對(duì)老板和方向?！叭绻懵?tīng)到一首對(duì)味的音樂(lè)，就會(huì)一直聽(tīng)下去。工作也應(yīng)該如此。”

不要期待你每次做的決定都是正確的

在股東大會(huì)上，巴菲特建言年輕人，不要期待你每次做的決定都是正確的，盡量跟有智慧的人在一起，向他們學(xué)習(xí)。巴菲特稱，如果能夠找到他們，就要珍惜他們。如果找不到，也沒(méi)關(guān)系，繼續(xù)做想要做的事情。不要去放棄，繼續(xù)努力，最終會(huì)找到一些愿意跟你做有意義事情的人。

十年內(nèi)不會(huì)賣掉日本的股票

對(duì)于日本市場(chǎng)的投資前景，巴菲特表示，即使日本央行進(jìn)入加息周期，他也不會(huì)立刻賣掉任何日本的股票，在以后的十年之中也不會(huì)發(fā)生。伯克希爾公司目前還是會(huì)不斷地?cái)U(kuò)大對(duì)日本的這種關(guān)系。“我們已經(jīng)進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，我們現(xiàn)在在這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)投資了大約200億美元，我希望當(dāng)時(shí)投資1000億美元而不是200億美元。”

計(jì)劃年底退休并談及接班人

巴菲特當(dāng)天在股東大會(huì)上宣布，他計(jì)劃在年底退休。巴菲特表示，他將向伯克希爾·哈撒韋公司董事會(huì)推薦非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾在年底接任首席執(zhí)行官的職位。

今年是巴菲特收購(gòu)伯克希爾公司60周年，全球投資者已經(jīng)習(xí)慣了有一盞燈塔為自己的投資航程照亮方向。當(dāng)潮水涌向新的航道，這位傳奇投資者用數(shù)十年構(gòu)筑的價(jià)值燈塔，仍將在資本市場(chǎng)的驚濤駭浪中為后來(lái)者指明方向。向巴菲特老先生致敬?。–IS）

校對(duì)：楊舒欣