人民財(cái)訊4月22日電，銀河證券研報(bào)稱(chēng)，相比2024年四季度以舊換新剛推行的時(shí)期，空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)零售增速放緩，但依然保持增長(zhǎng)。AVC零售監(jiān)測(cè)，2025年一季度空調(diào)線(xiàn)上、線(xiàn)下零售額分別同比增長(zhǎng)4.2%、12.6%。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，2025年3月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)出貨量1278萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.5%；2025年一季度同比增長(zhǎng)6.2%，與零售匹配。行業(yè)對(duì)未來(lái)一個(gè)季度的空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)需求抱有期待。當(dāng)前市場(chǎng)有國(guó)家補(bǔ)貼，且2024年4—7月空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)零售需求偏弱，基數(shù)較低。2024年以來(lái)空調(diào)出口持續(xù)超預(yù)期，考慮到近期美國(guó)大幅提高進(jìn)口自中國(guó)商品的關(guān)稅，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月實(shí)際空調(diào)出口量數(shù)據(jù)將低于產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)預(yù)測(cè)的排產(chǎn)量。美的等空調(diào)龍頭已具備海外生產(chǎn)能力，其中泰國(guó)是除墨西哥、中國(guó)、加拿大外主要的空調(diào)生產(chǎn)基地。2024年美國(guó)空調(diào)類(lèi)產(chǎn)品（SITC 7415）進(jìn)口中從泰國(guó)進(jìn)口占8.8%，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)對(duì)美出口訂單大部分將轉(zhuǎn)移到泰國(guó)。美國(guó)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)有一定影響，但對(duì)于優(yōu)質(zhì)上市公司，海外供應(yīng)鏈建設(shè)能夠?qū)_風(fēng)險(xiǎn)。