圖蟲創(chuàng)意 香港金管局/供圖 周靖宇/制圖

證券時報記者 羅曼

1993年4月1日，香港金管局正式成立，今年剛好是其成立30周年。近期證券時報記者專訪了香港金管局總裁余偉文，他向記者憶起香港金管局成立之初，連一個像樣的辦公室也沒有，同事要在不同地方工作，直到1993年左右，香港金管局才“合體”搬到花園道3號，再至2003年搬進(jìn)國金二期寫字樓后，才有一個長久的“家”。

這個被余偉文稱之為“家”的地方，給他留下了太多驚心動魄又或是溫馨瑣碎的回憶。1998年金融大鱷企圖做空港元、2008年“雷曼爆雷”，還有1996年紐約辦公室開幕之日，同事們?nèi)绾乌s在香港財政司司長來剪彩前數(shù)小時驚險地安排家具送齊。

“30年來我們作戰(zhàn)無數(shù)，曾為如何加強(qiáng)貨幣金融穩(wěn)定和發(fā)展金融市場，進(jìn)行過多次嚴(yán)肅討論甚至是唇槍舌劍，經(jīng)歷過驚心動魄的‘大仗’、有驚無險的‘蝦碌’（小場面）。對于一家機(jī)構(gòu)來說，三十正是好年華，在經(jīng)歷過金融危機(jī)的日子，讓我們更有底氣和見識去應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)，維持香港貨幣金融穩(wěn)定。我們保持一顆年輕的心，在金融發(fā)展上保持活力和好奇，迎接及開拓多個金融新領(lǐng)域，保持香港國際金融中心的競爭力?！庇鄠ノ谋硎尽?/p>

香港經(jīng)濟(jì)韌性十足

金融及貨幣維持穩(wěn)定

9月21日，美聯(lián)儲公布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間于5.25~5.5厘，并強(qiáng)調(diào)往后的議息決定將取決于最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及過去一年多持續(xù)加息對經(jīng)濟(jì)活動的影響。故美國加息周期是否完結(jié)仍有待確定，而高息環(huán)境應(yīng)會維持一段時間。

美國加息周期，港美息差擴(kuò)大，套息交易帶動資金從港元流向美元，港元多次觸及7.85弱方兌換保證水平，香港銀行體系總結(jié)余減少至450億港元，因此市場傳言資金正在加速撤離香港。

余偉文向記者解釋，影響港元利率的因素，主要分為兩類：一是美國貨幣政策，二是本地因素。在聯(lián)系匯率制度下，港元拆息趨向美元利率，同時亦受本地供需影響，美國去年3月進(jìn)入加息周期，至今已加息共525個基點。隨著美國持續(xù)加息，港元拆息在聯(lián)匯制度的有效運(yùn)作下逐步跟隨美息上升。值得注意的是，與2015年至2018年的上一個美國加息周期相比，美國今輪加息的速度和幅度來的更急更猛。因此，港元隔夜銀行同業(yè)拆息的波動以至整體港元利率上升幅度較大，都是預(yù)期之內(nèi)。

隨著港元拆息上升，目前香港多間銀行已經(jīng)上調(diào)存貸利率，包括最優(yōu)惠貸款利率及按揭貸款的鎖息上限。總體而言，當(dāng)銀行總結(jié)余較低時，港元利率對流動性狀況及美元利率變動更為敏感。需要指出的是，流出港元體系的資金可能被兌換成其他貨幣（如美元），并繼續(xù)留在香港金融體系。事實上，香港銀行體系存款總額保持平穩(wěn)，說明資金流出港元體系并不一定代表資金撤離香港。

而在過去幾年，香港的確經(jīng)歷了不少挑戰(zhàn)，包括中美關(guān)系緊張、新冠疫情暴發(fā)、經(jīng)濟(jì)下滑等，多個內(nèi)外負(fù)面因素夾擊香港，整體金融形勢復(fù)雜多變。香港外匯基金在2022年度投資虧損2024億港元，成為近半個世紀(jì)以來唯一一個股市、債券和以美元計價的匯市都取得負(fù)回報的年份，隨著環(huán)球宏觀經(jīng)濟(jì)的改善，香港外匯基金在2023年上半年凈賺超過1000億港元。

今年3月美國硅谷銀行突然倒閉令美國金融界陷入恐慌，也曾經(jīng)讓外界對香港銀行業(yè)的防震能力產(chǎn)生了疑慮。

余偉文指出，香港銀行體系非常穩(wěn)健，并沒有受到事件影響，資本及流動性均非常充裕。截至2023年6月底，香港本地銀行的綜合總資本充足比率為21%，遠(yuǎn)高于國際最低要求的8%；2023年第二季度，大型銀行的平均流動性覆蓋比率為169.8%，也遠(yuǎn)高于法定最低要求的100%；特定分類貸款比率由2023年3月底的1.45%上升至2023年6月的1.5%，香港銀行業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量保持在健康水平。

“香港金管局多年來在金融及銀行體系建立了強(qiáng)大的緩沖和抗震能力，香港外匯儲備規(guī)模龐大，高達(dá)4200多億美元，相當(dāng)于香港貨幣基礎(chǔ)約1.8倍，是香港貨幣穩(wěn)定的堅實后盾。”采訪過程中，余偉文對這些數(shù)字如數(shù)家珍，令人印象深刻。

在余偉文看來，香港金融業(yè)的發(fā)展，需要不斷擴(kuò)大朋友圈，發(fā)掘更多的市場機(jī)會，從而為香港國際金融中心未來發(fā)展開辟新的市場空間。

內(nèi)聯(lián)外通

強(qiáng)化香港橋梁角色

余偉文告訴記者，今年2月香港特區(qū)行政長官李家超率領(lǐng)商貿(mào)代表團(tuán)訪問中東，掀起了香港和中東地區(qū)對加強(qiáng)兩地經(jīng)貿(mào)往來的濃厚興趣。作為跟進(jìn)行動之一，香港金管局今年已經(jīng)出訪阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門、主權(quán)基金、金融機(jī)構(gòu)、家族辦公室和當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的聯(lián)系，為金融領(lǐng)域長期合作創(chuàng)造更多的機(jī)會，打下堅固基礎(chǔ)。

采訪中，余偉文稱自香港全面通關(guān)以來，香港金管局主動出擊推廣香港金融服務(wù)。目前與阿聯(lián)酋央行成立了 “雙邊工作小組”，就兩地市場互聯(lián)互通、央行數(shù)字貨幣、金融基建、央行數(shù)碼化、虛擬資產(chǎn)發(fā)展及監(jiān)管等議題進(jìn)行了更深入的溝通交流。雙方亦簽訂諒解備忘錄，促進(jìn)金融創(chuàng)新方面的共同討論。

“我們還計劃訪問東南亞，主要目標(biāo)會見當(dāng)?shù)氐闹醒脬y行及主要機(jī)構(gòu)投資者，進(jìn)一步為香港金融業(yè)開拓商機(jī)。今年恰逢香港金管局成立30周年，11月初我們會舉辦國際金融領(lǐng)袖投資峰會，11月底我們將與國際清算銀行合辦高級別會議，慶祝其亞太區(qū)代表辦事處在港成立25周年，也是我們30周年活動的壓軸戲，目前正在緊鑼密鼓籌備這兩場大型會議，所以今年的日程排的非常滿?！庇鄠ノ男ρ?。

余偉文告訴記者，接下來也有對內(nèi)地的訪問安排，了解內(nèi)地金融行業(yè)支持、配合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的最新動態(tài)，更好地發(fā)揮香港金融機(jī)構(gòu)的積極性和市場力量，推動香港內(nèi)地金融互聯(lián)互通和粵港澳大灣區(qū)合作。

香港憑借其國際金融中心和背靠內(nèi)地的獨(dú)特優(yōu)勢，承擔(dān)連接內(nèi)地和全球的橋梁角色。余偉文告訴記者，香港金管局一直致力于推動香港與內(nèi)地的金融合作，推出并優(yōu)化多項互聯(lián)互通機(jī)制，一方面助力內(nèi)地金融市場高水平雙向開放，另一方面為香港的金融業(yè)界帶來更多機(jī)遇。

比如債券通“北向通”自2017年開通以來備受市場歡迎，2023年首7個月，“北向通”日均交易額達(dá)387.8億元人民幣，較去年同期增長約23%；同期，境外投資者在中國銀行間債券市場的交易有約七成是經(jīng)債券通進(jìn)行的。

繼“北向通”的成功經(jīng)驗，“南向通”于2021年開通，為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者提供便捷、高效及安全的渠道，多元化配置境外債券資產(chǎn)，也為香港點心債市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

跨境理財通于2021年10月正式落地，首次把互聯(lián)互通機(jī)制擴(kuò)展至個人投資者領(lǐng)域。截至2023年7月底，已有24家香港合資格銀行聯(lián)同內(nèi)地合作銀行提供“跨境理財通”服務(wù)，共有57000多名個人投資者參與“跨境理財通”，完成27000多筆跨境匯款，總值超過54億元人民幣。

此外，“北向互換通”于今年5月成功啟動，為債券投資者提供便利渠道，通過香港和內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的連接，進(jìn)入在岸利率互換市場，方便持有內(nèi)地債券的國際投資者管理利率風(fēng)險。

上月，香港金管局宣布新增9家金融機(jī)構(gòu)作為債券通“南向通”做市商，指定做市商由13家增至22家，進(jìn)一步提高二級市場流動性，并為投資者提供更多元化的選擇。

余偉文稱，接下來還將與內(nèi)地監(jiān)管部門共同推動互聯(lián)互通優(yōu)化和擴(kuò)容工作，進(jìn)一步強(qiáng)化香港的橋梁角色。比如，研究推出更多元化的風(fēng)險管理工具，如離岸國債期貨, 以及研究推出更多債券市場常見的流動性管理安排，有助境外投資者盤活北向通下的在岸債券持倉；盡快落實跨境理財通優(yōu)化措施，例如擴(kuò)大可投資范圍、逐步增加參與機(jī)構(gòu)、優(yōu)化銷售宣傳安排等。

為推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，深化內(nèi)地與香港合作水平，促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)互聯(lián)互通，并提升跨境零售支付服務(wù)便利化水平，余偉文表示，“我們與人民銀行數(shù)字貨幣研究所展開數(shù)字人民幣跨境零售支付合作，在香港進(jìn)行數(shù)字人民幣用作跨境零售支付的測試，以提升跨境支付服務(wù)效率和用戶體驗，未來可以為跨境消費(fèi)提供多一個安全、便捷和創(chuàng)新的選項”。

三方面加強(qiáng)

香港離岸人民幣中心功能

自2004年推出個人人民幣銀行業(yè)務(wù)以來，香港一直是內(nèi)地金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放可靠的“試驗場”，多項具有突破性的在港先行先試舉措包括：2007年首次發(fā)行點心債；2009年完成首宗人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算；2011年推出人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者計劃（RQFII）進(jìn)一步讓國際投資者進(jìn)入內(nèi)地資本市場，以及“股票通”、“債券通”和“跨境理財通”等。

在人民幣國際化進(jìn)程中，香港一直扮演獨(dú)特且無可取代的角色?！斑@主要得力于中央政府的大力支持，市場人士的積極參與，以及香港離岸人民幣生態(tài)圈的競爭力。”余偉文說。

余偉文向記者表示，助力國家推進(jìn)人民幣國際化是香港金管局的一個工作重點。過去20年香港的離岸人民幣業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展?，F(xiàn)時擁有全球規(guī)模最大的離岸人民幣資金池，國際領(lǐng)先的人民幣結(jié)算能力，和成熟的離岸人民幣生態(tài)圈。

數(shù)據(jù)顯示，目前香港銀行體系人民幣存款（包括存款證余額）有近1萬億元人民幣，全球人民幣支付約70%經(jīng)香港處理，人民幣實時支付結(jié)算系統(tǒng)的日均交易額約1.7萬億元人民幣，2022年全年經(jīng)香港銀行處理的貿(mào)易結(jié)算額超過9萬億元人民幣，而香港的人民幣外匯交易平均每天成交近2000億美元。

為進(jìn)一步發(fā)展香港作為離岸人民幣中心的功能，余偉文稱接下來還將從三個方面加強(qiáng)：一是增加人民幣流動性，去年擴(kuò)大了與人民銀行的貨幣互換安排至8000億元人民幣，優(yōu)化面向香港銀行的流動資金安排，包括擴(kuò)大資金額度，延長運(yùn)作時間和降低回購利率；二是推動人民幣產(chǎn)品發(fā)展。比如在股票市場方面，港幣-人民幣雙柜臺模式及雙柜臺莊家機(jī)制自今年6月推出以來運(yùn)作順暢，對推動人民幣股票在港發(fā)行與交易產(chǎn)生積極作用；三是優(yōu)化人民幣金融基建。全面推進(jìn)香港債務(wù)工具結(jié)算系統(tǒng)（CMU）升級擴(kuò)容，推動其發(fā)展成為亞洲主要的國際中央證券托管平臺（ICSD）。落實與上海清算所的雙向自動化對接，提升跨境結(jié)算效率。引進(jìn)更多市場化的措施和安排，更好地從結(jié)算、托管、流動性管理等方面便利發(fā)行人和投資人參與香港債券市場，配合內(nèi)地債券市場的雙向開放以及人民幣國際化的進(jìn)程。

“我們期待通過優(yōu)化相關(guān)政策，為市場注入新的發(fā)展動能。香港金融業(yè)根基深厚，只要我們能夠認(rèn)清、保持優(yōu)勢所在，廣交朋友，揚(yáng)長補(bǔ)短，國際金融中心的金字招牌自然會更顯光彩?！庇鄠ノ恼f。